Perspectives Conomiques De L'ocde: Dcembre N 66 Volume 1999-2

293 Pages·1999·4.111 MB·English

by  Oecd

DÉCEMBRE 1999 ISSN 0304-3274
(cid:1)
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE
Deux fois par an, Les Perspectives économiques de l’OCDE analysent les
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tendances économiques majeures qui vont marquer les deux prochaines années. D
Pour chaque pays Membre sont détaillées les politiques économiques les plus à C PERSPECTIVES
même de favoriser une croissance économique équilibrée et durable. Les O
principales économies non membres de l’OCDE en Asie de l’Est, en Europe '
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centrale et orientale (notamment en Russie), et en Amérique du Sud, font

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également l’objet d'un examen attentif. Chaque édition de ces Perspectivesoffre
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un outil de suivi sans équivalent des évolutions économiques mondiales.
ÉCONOMIQUES
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Au-delà de ces thèmes habituels, ce numéro 66 des Perspectives économiques E
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de l'OCDEaborde les thèmes spéciaux suivants :
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• Dans quelle mesure certaines composantes des budgets publics ont-elles I
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contribué de façon automatique à lisser les cycles économiques au cours de
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la dernière décennie dans les pays de l'OCDE ?
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• Les politiques destinées à valoriser le travail sont-elles efficaces pour améliorer
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l'emploi et les ressources des personnes à faible potentiel de revenu ?
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• Quels défis les gestionnaires de la dette publique des pays de l'OCDE devront- É

ils relever dans les années à venir ? S
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• Quelles sont les caractéristiques des cadres réglementaires dans les pays de
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l'OCDE ? Et quels liens existent entre les différentes palettes de dispositions T
réglementaires ? C
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Abonnement 2000 (2 numéros)
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FF 560 $US95 DM 170 £58 ¥ 10 850
O DÉCEMBRE 1999
(12 1999 66 2 P) FF 237 --
ISBN 92-64-26167-2 99
(cid:211) OCDE, 1999
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PERSPECTIVES
ÉCONOMIQUES
DE L’OCDE
66
DÉCEMBRE 1999
ORGANISATION DE COOPÉRATION ET DE DÉVELOPPEMENT ÉCONOMIQUES
L’Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE)
qui a été instituée par une Convention signée le 14 décembre 1960 à Paris, a pour objectif de promouvoir des politiques
visant:
– à réaliser la plus forte expansion possible de l’économie et de l’emploi et une progression du niveau de vie
dans les pays Membres, tout en maintenant la stabilité financière, contribuant ainsi au développement de
l’économie mondiale;
– à contribuer à une saine expansion économique dans les pays Membres, ainsi que non membres, en voie de
développement économique;
– à contribuer à l’expansion du commerce mondial sur une base multilatérale et non discriminatoire,
conformément aux obligations internationales.
Les pays Membres originaires de l’OCDE sont: l’Allemagne, l’Autriche, la Belgique, le Canada, le Danemark, l’Espagne, les
États-Unis, la France, la Grèce, l’Irlande, l’Islande, l’Italie, le Luxembourg, la Norvège, les Pays-Bas, le Portugal, le
Royaume-Uni, la Suède, la Suisse et la Turquie. Les pays suivants sont ultérieurement devenus Membres par adhésion aux
dates indiquées ci-après : le Japon (28 avril 1964), la Finlande (28 janvier 1969), l’Australie (7 juin 1971), la
Nouvelle-Zélande (29 mai 1973), le Mexique (18 mai 1994), la République tchèque (21 décembre 1995), la Hongrie (7 mai
1996), la Pologne (22 novembre 1996) et la Corée (12 décembre 1996). La Commission des Communautés européennes
participe aux travaux de l’OCDE (article 13 de la Convention de l’OCDE).
La version anglaise des Perspectives économiques de l’OCDE est
publiée sous le titre OECD Economic Outlook.
Les Perspectives économiques de l’OCDE paraissent sous la responsabilité du
Secrétaire général de l’OCDE. Les appréciations portées sur l’évolution
future des divers pays ne correspondent pas forcément aux vues des autori-
tés nationales des pays considérés. La source des données statistiques conte-
nues dans les tableaux et graphiques est le Secrétariat de l’OCDE, sauf
indication contraire.
Crédit photo:
PhotoDisc
© OCDE 1999
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Centre français d’exploitation du droit de copie (CFC), 20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris, France,
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ou de traduction totale ou partielle de cette publication doit être adressée aux Éditions de l’OCDE, 2, rue André-Pascal,
75775 Paris Cedex 16, France.
PRÉFACE
Les Perspectives économiques de l’OCDE analysent les évolutions économiques prévues dans les pays de l’OCDE
pour les deux prochaines années, et formulent des recommandations sur les politiques économiques à mettre en œuvre
pour assurer une croissance durable dans les années à venir. De plus, ce numéro 66 présente des scénarios alternatifs sur
les conséquences à moyen terme pour les perspectives de la zone de certains risques propres à l’économie américaine,
tels que la réalisation d’un cycle expansion-récession, un affaiblissement prononcé du dollar ou une correction sur les
marchés boursiers. Les priorités de politique budgétaire à moyen terme sont également analysées en détail, ainsi que les
progrès accomplis dans une large gamme de réformes structurelles au cours des années 90. Une attention plus particu-
lière est portée aux questions ayant une importante dimension internationale et pour lesquelles des réponses à caractère
multilatéral sont nécessaires.
Des notes détaillées font le point sur la situation économique et les perspectives pour chaque pays Membre et certains
pays non membres. Les prévisions sur lesquelles s’appuient les analyses et recommandations contenues dans ce numéro ont
été finalisées le 3 novembre 1999 et ont été rendues publiques dans une version préliminaire à la mi-novembre.
Au-delà des thèmes ci-dessus, un certain nombre de sujets font également l’objet d’un traitement approfondi dans
quatre chapitres spéciaux :
– L’ampleur et le rôle des stabilisateurs budgétaires automatiques. Ce chapitre évalue dans quelle mesure certaines
composantes des budgets publics affectées par la situation macroéconomique contribuent à lisser les cycles éco-
nomiques dans chaque pays de l’OCDE. L’analyse montre qu’au cours de la dernière décennie, ces stabilisateurs
automatiques ont généralement eu tendance à réduire la variabilité conjoncturelle. Cependant, dans certains pays,
la nécessité d’assainir les finances publiques a conduit les gouvernements à prendre des mesures discrétionnaires
qui ont réduit, voire annulé, les effets des stabilisateurs automatiques. Ce chapitre montre aussi qu’en empêchant
de trop fortes fluctuations économiques, les stabilisateurs automatiques peuvent accroître la performance écono-
mique de long terme et éviter des changements d’impôts ou de dépenses trop fréquents. Ils doivent toutefois être
utilisés de manière symétrique au cours du cycle pour éviter un accroissement coûteux du niveau d’endettement.
– La valorisation du travail. Ce chapitre passe en revue les mesures visant à améliorer l'emploi et les ressources
des personnes à faible potentiel de revenu. L’analyse indique que des réductions de cotisations sociales patrona-
les, ainsi que les prestations liées à l’exercice d’un emploi pour les personnes à bas salaires ont permis de stimu-
ler l’emploi des groupes ciblés, et ont souvent efficacement redistribué les revenus vers les travailleurs les moins
bien payés. Cependant, le risque de ces mesures est de réduire les incitations à travailler des personnes qui ont
déjà un emploi. De plus, l’incidence sur l’offre totale de main-d’œuvre dépend grandement de la distribution des
revenus et des autres politiques sociales et de l’emploi. Pour optimiser leur efficacité, les mesures visant à valori-
ser le travail doivent être conçues sur mesure pour s’adapter aux conditions propres à chaque pays.
– La gestion de la dette publique à la croisée des chemins. Ce chapitre passe en revue les difficiles défis que les
gestionnaires de la dette publique devront relever dans les années à venir. Dans les pays où la dette brute diminue
à un rythme rapide, en particulier les États-Unis, cela soulève la question de savoir si les titres du secteur privé
pourront se substituer à l’important marché traditionnel des obligations d’État. Dans la zone euro, après la mise
en place de la monnaie unique, le problème est celui d’éviter des stratégies indépendantes de gestion de la dette
qui pourraient freiner la création d’un marché financier plus efficient au niveau de la zone. En ce qui concerne le
Japon, on prévoit une augmentation rapide du niveau de la dette publique et il sera donc nécessaire d’améliorer la
liquidité du marché des obligations d’État. Pour ce faire, il serait judicieux d’introduire un certain nombre de
mesures pour rendre plus efficace la gestion de la dette, réduisant ainsi les coûts de façon substantielle.
– Le profil international de la réglementation des marchés des produits. Ce chapitre rend compte des efforts menés
par l’OCDE pour rassembler et analyser des données comparatives sur les cadres réglementaires relatifs au marché
des produits en 1998. Le but essentiel est de décrire la variabilité dans les approches suivies par les différents pays
OCDE 1999
iv - Perspectives économiques de l’OCDE 66
en matière de réglementation et d’analyser les interrelations entre divers ensembles de mesures réglementaires.
L’intégration croissante dans la zone de l’OCDE s’est accompagnée d’une convergence entre les pays des politiques
à caractère plutôt libéral en matière de commerce et d’investissement international. En revanche, les réglementa-
tions domestiques varient encore de façon significative selon les pays de l’OCDE quant à leur étendue et leurs effets
potentiels sur la concurrence sur les marchés des produits. Les réglementations économiques qui limitent la concur-
rence vont souvent de pair avec un environnement administratif contraignant et la propriété par le secteur public
semble être souvent associée avec des limitations légales sur le nombre de concurrents. Étant donné les interactions
entre les différentes interventions réglementaires, les bénéfices à attendre de la réforme réglementaire seront
d’autant plus importants que la privatisation et la libéralisation seront menées de front, tout en s’accompagnant
d’une simplification des procédures administratives.
Ignazio Visco
Chef du Département des affaires économiques
TABLE DES MATIÈRES
Éditorial................................................................................................................................................................... ix
I. Évaluation générale de la situation macroéconomique ........................................................... 1
La situation mondiale et les perspectives pour la zone de l’OCDE ........................................................................ 1
Impératifs actuels de politique macroéconomique dans les principales régions de l’OCDE .................................. 12
Priorités budgétaires à moyen terme ....................................................................................................................... 22
Maintenir la dynamique des réformes structurelles ................................................................................................. 28
Appendice: quantifier les conséquences à moyen terme de certains risques concernant l’économie des États-Unis ..... 36
II. Évolution dans les pays Membres de l’OCDE ............................................................................ 43
États-Unis ............................. 43 Belgique ............................... 84 Mexique ................................ 113
Japon .................................... 48 Corée .................................... 87 Norvège ................................ 116
Allemagne ............................ 54 Danemark ............................. 90 Nouvelle-Zélande ................. 119
France ................................... 59 Espagne ................................ 93 Pays-Bas ............................... 122
Italie ..................................... 63 Finlande ................................ 96 Pologne ................................. 125
Royaume-Uni ....................... 68 Grèce .................................... 99 Portugal ................................. 128
Canada .................................. 73 Hongrie ................................. 102 République tchèque .............. 131
Irlande ................................... 105 Suède .................................... 134
Australie ............................... 78 Islande .................................. 108 Suisse .................................... 137
Autriche ................................ 81 Luxembourg ......................... 111 Turquie .................................. 140
III. Évolution dans un certain nombre d’économies non membres de l’OCDE ................... 143
Économies dynamiques d’Asie et Chine ................................................................................................................. 143
Fédération de Russie et Europe centrale et orientale ............................................................................................... 148
Amérique du Sud ..................................................................................................................................................... 150
IV. L’ampleur et le rôle des stabilisateurs budgétaires automatiques ..................................... 155
Quelle est l’ampleur des stabilisateurs budgétaires automatiques? ........................................................................ 156
Quelle est l’incidence des stabilisateurs budgétaires automatiques sur l’économie? ............................................. 158
Les stabilisateurs budgétaires automatiques ont-ils un effet sur les performances à long terme? .......................... 162
Appendice: évaluation des stabilisateurs budgétaires automatiques ....................................................................... 165
V. La valorisation du travail .................................................................................................................... 169
La situation économique des travailleurs peu qualifiés ........................................................................................... 169
Les politiques de valorisation du travail dans les années90 .................................................................................... 172
L’incidence des politiques de valorisation du travail ............................................................................................... 175
Renforcement de l’efficacité des politiques de valorisation du travail .................................................................... 177
VI. La gestion de la dette publique à la croisée des chemins ........................................................ 179
La gestion de la dette face à la résorption spectaculaire de l’endettement: le cas des États-Unis .......................... 181
Les problèmes posés par la mise en place d’un marché unifié des obligations: le cas de la zone euro .................. 187
La gestion de la dette face à une augmentation de l’encours: le cas du Japon ....................................................... 189
Appendice: les principaux objectifs de la gestion de la dette: minimiser les coûts tout en réduisant les risques ...... 193
VII. Profil international delaréglementation des marchésdeproduits ................................... 199
Le tableau d’ensemble ............................................................................................................................................. 202
Profils de la réglementation ..................................................................................................................................... 206
Conclusions .............................................................................................................................................................. 209
OCDE 1999
vi - Perspectives économiques de l’OCDE 66
Annexe statistique............................................................................................................................................... 213
Classification des pays...................................................................................................................................... 214
Mode de pondération pour les données agrégées................................................................................................ 214
Tableaux annexes.............................................................................................................................................. 215
Encadrés
I.1. Hypothèses de politique économique et autres hypothèses sous-tendant les prévisions.......................................... 4
I.2. La hausse des prix du pétrole est-elle préoccupante?.............................................................................................. 8
I.3. Refonte des comptes nationaux dans les pays de l’OCDE....................................................................................... 13
I.4. Les conséquences à moyen terme de certains risques pour l’économie des États-Unis........................................... 18
I.5. Scénario de référence à moyen terme....................................................................................................................... 24
I.6. Les objectifs de réforme structurelle des pays de l’OCDE au début des années90................................................. 30
II. Nouvelle méthodologie pour la présentation des données économiques des États-Unis......................................... 47
III.1. La restructuration financière en Indonésie, en Malaisie et en Thaïlande.................................................................. 145
VI.1. Liquidité.................................................................................................................................................................... 183
VI.2. Gestion de la dette et politiques monétaires.............................................................................................................. 190
VII.1. La base de données et les indicateurs de la réglementation...................................................................................... 200
Tableaux
I.1. Prévisions de la croissance de la production............................................................................................................. 1
I.2. Soldes financiers des administrations publiques....................................................................................................... 5
I.3. Résumé du commerce international.......................................................................................................................... 6
I.4. Prix du pétrole et autres produits de base................................................................................................................. 6
I.5. Chômage et inflation................................................................................................................................................. 10
I.6. Balance des opérations courantes............................................................................................................................. 11
I.7. Japon : mesures destinées à stimuler l’économie en1999........................................................................................ 20
I.8. Solde budgétaire des administrations publiques dans les pays de l’Union européenne: prévisions et objectifs..... 27
I.9. Indicateurs de la politique commerciale, 1988-96.................................................................................................... 32
I.10. Scénario de référence à moyen terme....................................................................................................................... 37
I.11. Scénario d’expansion-récession................................................................................................................................ 38
I.12. Scénario d’affaiblissement du dollar des États-Unis................................................................................................ 39
I.13. Scénario de correction sur les marchés boursiers..................................................................................................... 40
III.1. Prévisions pour un certain nombre d’économies d’Asie.......................................................................................... 147
III.2. Prévisions pour la Russie et la République slovaque................................................................................................ 149
III.3. Prévisions pour l’Argentine et le Brésil.................................................................................................................... 153
IV.1. Composante conjoncturelle du solde financier des administrations publiques......................................................... 158
IV.2. Les stabilisateurs budgétaires automatiques et l’orientation budgétaire................................................................... 161
IV.3. Instabilité de l’activité économique et des finances publiques avec et sans politique budgétaire discrétionnaire... 162
IV.4. Élasticités des impôts et des dépenses...................................................................................................................... 166
VI.1. Caractéristiques de la structure des échéances de la dette de l’administration centrale........................................... 179
VI.2. Titres de la dette de l’administration centrale par catégorie d’instrument................................................................ 180
VI.3. Analyse dynamique de la dette................................................................................................................................. 181
VI.4. Comparaison de la taille de quelques marchés d’obligations importants................................................................. 185
VI.5. Part des administrations publiques dans l’ensemble de la dette obligataire............................................................. 186
VI.6. Quelques caractéristiques du marché des obligations dans les principaux pays de l’OCDE................................... 191
VI.7. Détenteurs de titres de créances du gouvernement................................................................................................... 192
Graphiques
I.1. Rendement des obligations et prix des actions......................................................................................................... 2
I.2. Écart de rendement entre les obligations des entreprises et de l’État....................................................................... 3
I.3. Taux de change.......................................................................................................................................................... 5
I.4. Écarts dans les échanges et les paiements mondiaux................................................................................................ 14
I.5. Contribution à la croissance du PIB en volume dans la zone de l’OCDE................................................................ 15
I.6. Évolution de l’inflation aux États-Unis.................................................................................................................... 15
I.7. Épargne et capacité/besoin de financement aux États-Unis...................................................................................... 16
I.8. Évolution de l’inflation dans la zone euro................................................................................................................ 17
I.9. Variation du solde structurel des administrations publiques, 1995-99...................................................................... 23
I.10. Protection dans le secteur agricole............................................................................................................................ 32
Table des matières- vii
I.11. Recettes cumulées des privatisations, 1990-98......................................................................................................... 33
I.12. Taux marginaux d’imposition des gains d’un ouvrier moyen, 1997......................................................................... 34
III.1. Conditions de crédit et équilibres externes au Brésil et en Argentine...................................................................... 151
IV.1. Sensibilité conjoncturelle de la position budgétaire et taille du secteur public, 1999.............................................. 157
IV.2. Impact des stabilisateurs budgétaires automatiques.................................................................................................. 159
IV.3. Ventilation de la dette publique brute cumulée......................................................................................................... 164
V.1. Personnes âgées de 25 à 64ans possédant au mieux un enseignement secondaire du premier cycle, 1996 ................... 170
V.2. Situation économique des personnes possédant au mieux un enseignement secondaire
du premier cycle, 1996 ............................................................................................................................................. 171
V.3. Taux de cotisation sociale des employeurs en 1999: Les réformes dans certains pays .......................................... 173
V.4. Crédits d’impôt en 1999 liés à l’exercice d’un emploi aux États-Unis et au Royaume-Uni ................................... 174
VII.1. Taxonomie des réglementations économiques et administratives............................................................................. 201
VII.2. Orientations générales de la réglementation............................................................................................................. 203
VII.3. Réglementations à vocation interne.......................................................................................................................... 205
VII.4. Orientations de la réglementation selon les pays...................................................................................................... 207
VII.5. Contrôle étatique et obstacles juridiques à la concurrence....................................................................................... 208
Légendes
$ Dollar des États-Unis . Décimale
¥ Yen japonais I, II Semestres
£ Livre sterling T1, T4 Trimestres
mbj Millions de barils par jour Billion Mille milliards
. . Données non disponibles Trillion Mille billions
0 Nul ou négligeable c.v.s. Corrigé des variations saisonnières
– Sans objet n.c.v.s. Non corrigé des variations saisonnières
OCDE 1999
viii - Perspectives économiques de l’OCDE 66
Résumé des prévisions
Taux annuels désaisonnalisés
1999 2000 2001
1999 2000 2001
I II I II I II
Pourcentages de variation par rapport a` la pe´riode pre´ce´dente
Demande inte´rieure totale en volume
E´tats-Unis 4.8 3.4 2.3 5.0 4.7 3.2 2.6 2.3 1.9
Japon 1.5 1.2 1.1 4.3 0.3 1.4 1.4 0.8 1.5
Zone euro 2.6 2.6 2.7 2.5 2.7 2.5 2.8 2.7 2.7
Union europe´enne 2.8 2.7 2.7 2.7 2.8 2.6 2.8 2.7 2.6
OCDE total 3.6 3.0 2.6 4.4 3.4 2.9 2.7 2.6 2.6
PIB en volume
E´tats-Unis 3.8 3.1 2.3 3.8 3.8 2.9 2.6 2.3 2.0
Japon 1.4 1.4 1.2 3.3 1.2 1.5 1.4 0.9 1.6
Zone euro 2.1 2.8 2.8 1.7 3.2 2.6 2.8 2.8 2.9
Union europe´enne 2.1 2.8 2.8 1.6 3.1 2.6 2.8 2.7 2.8
OCDE total 2.8 2.9 2.6 3.2 3.2 2.8 2.7 2.5 2.5
En pourcentage
Inflationb
E´tats-Unis 1.4 1.9 2.3 1.6 1.1 2.2 2.1 2.4 2.4
Japon –0.6 –0.5 –0.3 0.3 –1.3 –0.1 –0.4 –0.1 –0.5
Zone euro 1.3 1.5 1.6 1.4 1.1 1.7 1.6 1.6 1.6
Union europe´enne 1.5 1.7 1.8 1.5 1.4 1.8 1.8 1.9 1.8
OCDE moins pays a` forte
inflationc 1.1 1.5 1.8 1.4 0.9 1.8 1.7 1.8 1.7
OCDE total 2.6 2.7 2.4 2.9 2.5 3.0 2.5 2.4 2.2
En pourcentage de la population active
Choˆmage
E´tats-Unis 4.2 4.2 4.6 4.3 4.2 4.1 4.3 4.5 4.8
Japon 4.7 4.7 4.7 4.7 4.7 4.7 4.7 4.7 4.7
Zone euro 10.2 9.6 9.1 10.4 10.1 9.8 9.5 9.2 8.9
Union europe´enne 9.4 8.8 8.4 9.5 9.2 9.0 8.7 8.5 8.3
OCDE total 6.7 6.4 6.3 6.7 6.6 6.5 6.4 6.4 6.3
En pourcentage du PIB
Balance courante
E´tats-Unis –3.7 –4.2 –4.2 –3.3 –4.0 –4.3 –4.2 –4.2 –4.1
Japon 2.7 2.8 3.0 2.7 2.8 2.8 2.9 3.0 3.0
Zone euro 0.8 0.7 0.8 0.9 0.6 0.7 0.7 0.7 0.9
Union europe´enne 0.3 0.3 0.4 0.4 0.2 0.2 0.3 0.3 0.5
OCDE total –0.8 –1.0 –0.9 –0.6 –0.9 –1.0 –1.0 –1.0 –0.9
En pourcentage
Taux d’inte´reˆt a` court termed
E´tats-Unis 4.6 5.7 6.1 4.4 4.8 5.4 6.1 6.1 6.1
Japon 0.3 0.3 0.8 0.3 0.2 0.3 0.4 0.5 1.0
Zone euro 2.9 3.3 4.3 2.8 3.0 3.0 3.5 4.0 4.5
Pourcentages de variation par rapport a` la pe´riode pre´ce´dente
Commerce mondiale 4.9 7.1 6.3 4.4 8.1 6.8 6.5 6.3 6.1
a) Les hypothe`ses sur lesquelles sont fonde´es les pre´visions sont les suivantes :
– les politiques fiscales en vigueur ou annonce´es restent inchange´es;
– les taux de change restent inchange´s par rapport a` leur niveau du 25 octobre 1999; en particulier 1 dollar = 106.0 yen et 0.937 euro;
– les pre´visions ont e´te´ e´tablies a` partir de donne´es collecte´es avant la date limite du 3 novembre 1999.
b) Indice implicite des prix du PIB, pourcentages de variation par rapport a` la pe´riode pre´ce´dente.
c) Les pays a` forte inflation sont ceux pour lesquels l’inflation, mesure´e par l’indice implicite des prix du PIB, a e´te´, sur la base des donne´es historiques, e´gale ou
supe´rieure a` 10 pour cent en moyenne pendant les anne´es 90. Ainsi, la Gre`ce, la Hongrie, le Mexique, la Pologne, la Turquie sont exclus du total de l’OCDE.
d) E´tats-Unis : bons du Tre´sor a` 3 mois; Japon : certificats de de´poˆt de 3 mois; Zone euro : taux interbancaires a` 3 mois. Voir encadre´ Hypothe`ses de politique
e´conomique et autres hypothe`ses sous-tendant les pre´visions.
e) Taux de croissance de la moyenne arithme´tique des importations et des exportations mondiales en volume.