Mercados Financieros Internacionales (URJC - Ciencias Jurídicas y Sociales) (Spanish Edition)

114 Pages·2007·5.403 MB·Spanish

by  María Medrano

LUIS T. DÍEZ DE CASTRO
MARÍA LUISA MEDRANO
MERCADOS FINANCIEROS
INTERNACIONALES
Índice
Servicio de
Publicaciones
Reservados todos los derechos. Ni la totalidad ni parte de este libro, incluido el diseño de la cubierta,
puede reproducirse o transmitirse por ningún procedimiento electrónico o mecánico, incluyendo fotoco-
pia, grabación magnética o cualquier almacenamiento de información y sistemas de recuperación, sin
permiso escrito del AUTOR y de la Editorial DYKINSON, S.L.
© Copyright by
Universidad Rey Juan Carlos
Servicio de Publicaciones
Los autores
Madrid
Editorial DYKINSON, S.L. Meléndez Valdés, 61 - 28015 Madrid
Teléfono ([phone] - ([phone]
e-mail: [email protected]
http://www.dykinson.es
http://www.dykinson.com
ISBN: 978-84-9849-000-8
Índice
Preimpresión por:
Besing Servicios Gráficos S.L.
e-mail: [email protected]
ÍNDICE
0. INTRODUCCIÓN .............................................................................. 9
0.1. Mercado financiero internacional de divisas ............................ 9
0. INTRODUCCIÓN.................................................................................................... 9
0.2. Mercado financiero internacional de capitales ......................... 9
0.1. Mercado financiero internacional de divisas.............................................. 9
0.3. Mercado financiero internacional de derivados ....................... 9
0.2. Mercado financiero internacional de capitales.......................................... 9
1. E0.L3. MMERerCcaAdoD fOin aDncEie DroI VinIteSrAnaSc i.o..n..a.l. .d..e. .d..e..r.i.v..a.d..o..s.......................................................................... 13 9
1.1. Introducción ............................................................................. 13
1. EL MERCADO DE DIVISAS.................................................................................. 13
1.2. Características del mercado de divisas .................................... 14
1.1. Introducción.................................................................................................. 13
1.3. Peculiaridades del mercado de divisas ..................................... 15
1.2. Características del mercado de divisas....................................................... 14
11..43.. PEeclu Slieargiudraod edse d Cel ammebrciaod .o.. .d.e.. .d..i.v.i.s.a..s....................................................................................................... 21 15
2. T1.I4P.OESl DSeEg uCroA dMe BCaIOm b..i.o........................................................................................................................................................... 25 21
2.1. Nomenclatura ........................................................................... 25
2. TIPOS DE CAMBIO................................................................................................ 25
2.2. Códigos de divisas ................................................................... 26
2.1. Nomenclatura................................................................................................ 25
22..32.. CIóndsitgiotus cdieo dnievsis adse. .I..n..t..e..r.c...o..n..e..x...i.ó...n.. ............................................................................................................. 28 26
22..43.. InVstaitruiaccioinoense dse d Ienlt etripcoon dexei ócna.m...b...i.o... .......................................................................................................... 31 28
2.4. Variaciones del tipo de cambio.................................................................... 31
2.5. Causas de la variación del tipo de cambio ............................... 32
2.5. Causas de la variación del tipo de cambio.................................................. 32
3. EL AJUSTE DEL TIPO DE CAMBIO .............................................. 39
Índice
3. 3E.L1 .A JULSaTsE tDeoErLí aTsI PdOe lD tEip CoA dMe BcIaOm..b..i.o... ............................................................................................................. 39 39
3.1. L3as.1 te.1o.r ías Ldeal vtiaproi adcei cóanm rbeiloa.t.i.v...a.. .d..e...l. .t.i..p..o... .d..e.. .c...a..m...b...i.o... ........................................... 40 39
3.1.1. La variación relativa del tipo de cambio.............................................. 40
3.1.2. Depreciación vs. Devaluación ................................... 40
3.1.2. Depreciación vs. Devaluación.............................................................. 40
3.1.3. La variación de los precios de los bienes: inflación
3.1.3. La variación de los precios de los bienes: inflación y deflación ......... 40
y deflación .................................................................. 40
3.2. Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA).................................... 41
3.2. Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA) .................. 41
3.2.1. Ley de Precio Único............................................................................. 41
3.2.1. Ley de Precio Único .................................................. 41
3.2.2. Índice BigMac...................................................................................... 42
3.2.2. Índice BigMac ........................................................... 42
6 Índice
3.3. Efecto Fisher.................................................................................................. 47
3.3. Efecto Fisher ............................................................................ 47
3.33..13..1E.f ectoE Ffieschteor NFaischioenra Nl: ahicpióotnesails: cheripraódtae.s..i.s.. .c..e..r..r..a..d..a.. ....................................... 47 47
3.33..23..2E.f ectoE Ffieschteor IFnitsehrnearc Iionntaelr:n haicpóiotensaisl :a bhiieprótat.e..s..i.s.. .a..b...i.e..r..t.a.. .......................... 49 49
33..44.. TTipiopso dse d cea mcabmio bcirou zcarduozsa.d...o..s.. ............................................................................................................................ 50 50
4. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL ................................ 55
4. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL....................................................... 55
4.1. Necesidad de un sistema monetario ......................................... 55
4.1. Necesidad de un sistema monetario............................................................ 55
4.2. Cambios en el sistema monetario internacional ....................... 55
4.2. Cambios en el sistema monetario internacional........................................ 55
4.2.1. Sistema basado en un bien de intercambio ................ 56
4.2.1. Sistema basado en un bien de intercambio.......................................... 56
4.2.2. Sistema basado en certificados de depósito de un
4. 2.2. Sistembai ebnas .a..d.o.. .e.n.. .c.e..r.t.i.f.i.c.a..d..o.s.. d..e.. d..e.p..ó..s.i.t.o.. d..e.. u..n.. .b.i.e..n........................................... 56 56
4.42..32..3Si.s temSai sbtaesmadao bena suandao m eonne udna ap amtroónn eod “ap aptartórnó dne oc a“mpbaitorsó onr od”e. .. 58
4. 2.4. Sistemcaa bmabsaiodos eonr oun”a .. .m..o..n.e..d.a.. .r.e..s.e.r..v.a....................................................................................... 58 59
4.42..52..4Si.s temSai sdtee fmloata cbiaósna ldibor ee.n... .u..n...a.. .m....o..n..e...d..a.. .r..e..s..e..r..v..a.. ............................................... 59 62
4.42..62..5Si.s temSai sbtaesmadao dene uflnoat macoinóend al-ipbarter ó.n.. .a..r.t.i.f.i.c.i.a..l............................................................ 62 62
4.42..72..6Si.s temSai sdtee Mmoan ebdaas aÚdnoic aen... .u..n...a.. .m....o..n..e...d..a..-..p..a..t..r.ó...n.. .a..r..t.i..fi..c..i..a..l. ................. 62 66
4.42..82..7Si.t uacSióinst deeml Sai sdteem Ma Monoendetaa rÚion Iinctaer .n..a.c..i.o.n..a..l. .e.n.. .la.. .a..c.t.u..a.l.i.d..a..d............... 66 70
4.2.8. Situación del Sistema Monetario Internacional en
5. MERCAD O DE DIVlIaS AacSt Au aFlUidTaUdR .O....................................................................................................................................... 70 73
5. M5.1E.RCMAerDcaOdo D dEe dDivIiVsaIsS: A“aS f uAtu FroU” Ty U“aR pOla .z.o..”....................................................................................... 73 73
5.1. 5.M1.1e.rOcapderoa cdieo ndeisv dies adsiv: i“saas f“uat ufurtou”ro y” “y a“ ap lpalzazoo”” . .............................................................. 73 73
5.2. M5e.r1c.a1d.o s dOe Fpuertuarcoios nsoebsr de ed idviisvaissa...s. ..“..a.. .f..u..t.u...r.o...”.. .y... .“..a.. .p...l.a..z..o...”.. ....................... 73 74
55..23.. FMijaecriócna ddoels t dipeo Fdue tcuarmobs isoo ab fruet udriovi..s..a..s.. ............................................................................................. 74 77
55..34.. PFarijidaacdió dne dloesl ttiippoos ddee icnatemrébsi.o.. ..a.. .f..u..t.u...r.o... ......................................................................................... 77 79
5.4. 5.P4a.1r.idParidm da eo ldoess ctuipenotso .d..e.. ..i.n..t..e..r.é...s. ............................................................................................................... 79 80
5.4.1. Prima o descuento ...................................................... 80
6. MERCADO INTERNACIONAL DE CAPITALES................................................ 85
6. MERCADO INTERNACIONAL DE CAPITALES .......................... 85
Índice
6.1. Bolsas Internacionales.................................................................................. 85
6.1. Bolsas Internacionales ............................................................. 85
6.2. Mercado Internacional de Renta Fija......................................................... 92
6.2. Mercado Internacional de Renta Fija ....................................... 92
6.3. Mercado Internacional de Créditos............................................................ 96
6.3. Mercado Internacional de Créditos .......................................... 96
7. MERCADO INTERNACIONAL DE DERIVADOS ........................ 101
7. MERCADO INTERNACIONAL DE DERIVADOS............................................... 101
7.1. Opciones sobre Divisas ............................................................ 101
7.1. Opciones sobre Divisas................................................................................. 101
7.2. Los SWAPS o Permutas Financieras ....................................... 109
7.2. Los SWAPS o Permutas Financieras........................................................... 109
7.2.1. Swap de Divisas o Currency Swap ............................ 110
7.2.1. Swap de Divisas o Currency Swap....................................................... 110
7.2.2. Swap de tipos de interés ............................................ 113
7.2.2. Swap de tipos de interés....................................................................... 113
INTRODUCCIÓN
MERCADOS FINANCIEROS
INTERNACIONALES
Mercado sin
fronteras
Abierto
24 horas
Índice
Índice
0. INTRODUCCIÓN
Los mercados financieros internacionales, como su propio nombre indica, son en-
tes donde confluyen oferentes y demandantes de productos financieros, que realizan
transacciones desde diferentes países del mundo.
Los mercados financieros internacionales pueden clasificarse en tres grandes
grupos, en función de los productos financieros objeto de intercambio en cada uno
de ellos.
0.1. MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL DE DIVISAS
Es el mercado donde se intercambian, compran y venden monedas de distintos paí-
ses, donde se encuentran los oferentes y demandantes de monedas del mundo.
El mercado internacional de divisas puede dividirse en dos mercados principa-
les, de contado y a plazo, en función del momento del tiempo cuando se lleve a
cabo la operación de intercambio de monedas entre oferentes y demandantes inter-
nacionales.
0.2. MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL DE CAPITALES
Es el mercado en el que se intercambia dinero a nivel internacional, bien a través de
Índice
activos financieros, como las acciones (renta variable) y obligaciones (renta fija) o me-
diante el mercado internacional de créditos.
0.3. MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL DE DERIVADOS
Es el mercado en el que se intercambian productos financieros derivados, cuya de-
nominación indica que no son autónomos, sino que tienen su base en otros productos fi-
nancieros subyacentes, como los mercados de opciones y swaps.
10 Mercados Financieros Internacionales L.T. DÍEZ - M.L. MEDRANO
Esquemáticamente, puede verse que
los mercados financieros internacio-
nales están interrelacionados. Así,
una operación del mercado de divisas
requiere una operación de los merca-
dos de capitales o de derivados, una
operación en el mercado de capitales
requiere una operación del mercado
de divisas y/o de derivados y una ope-
ración del mercado internacional de
derivados requiere una operación de
los mercados de divisas y/o de capita-
les.
El mercado de divisas, donde se fijan los tipos de cambio de las monedas de los
distintos países, es necesario para realizar las operaciones de los mercados internacio-
nales de capitales y derivados, por lo que es el mercado financiero internacional más
importante y de mayor volumen de transacciones.
Índice
TEMA 1
MERCADO DE DIVISAS
Índice
Índice