Table Of ContentАвтор выражает признательность
drunPoм и благодарность ПАО «Газпром»
за поддержку и участие в издании
настоящей монографии
для студентов ВУЗов
нефтеrазовоrо профиля
tyuha
Р.В.Ка
GLOBAL
ENERGY
МАRКЕТ:
STRUCTURE,
PRICING,
TRENDS
А Textbook
ИЗДАТЕЛЬСКИЙ
ЦЕНТР
РГУ нефПI н газа (НИУ) имени И.М. Губкина
2020
П.Б. Катюха
МИРОВОЙ РЫНОК
ЭНЕРГОРЕСУРСОВ:
СТРУКТУРА,
ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ,
ТЕНДЕНЦИИ
Монография
ИЗДАТЕЛЬСКИЙ
ЦЕНТР
РГУ нефПI н газа (НИУ) имени И.М. Губкина
2020
у дк 338.27:339.97
БЕК 65.261
К29
Рецензенты:
доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой
«Экономика организацию> Финансового университета
при Правите!Тhстве Российской Федерации АВ. Шаркова;
доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой
«Нефтегазотрейдинг и логистика>> РГУ нефти и газа (НИУ)
имени И.М. Губкина Ю.А. Щербанин
Катюха П.Б.
К29 Мировой рынок энергоресурсов: структура, ценообразо-
вание, тенденции. М.: Российский государственный
университет нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина,
2020. - 385 с.: ил.
ISBN 978-5-91961-324-4
В монографии изложены основы формирования, функционирования
и специфики мировых рынков топливно-энергетических ресурсов и ана
лиз практических аспектов их деятельности. Дана подробная характери
стика основных аспектов национа!Тhных и региона!Тhных рынков нефти,
газа, угля и электроэнергии, основных участников, транспортно-логисти
ческой инфраструктуры. Проведен сравните!Тhный анализ различных
международных энергетических рынков с указанием их слабых и си!Тh
ных сторон, роли и места различных энергоресурсов в эволюции мирово
го топливно-энергетического рынка и в структуре современной мировой
экономики. Особое внимание уделено особенностям биржевой и внебир
жевой торговли, спотовым и срочным рынкам, а также вопросам ценооб
разования на различных рынках, управления рисками через механизмы
кеджирования.
Для читателей, задействованных в топливно-энергетическом секторе
по направлению подготовки 38.03.01 «Экономика>>, профи!Тh «Экономика
и финансы топливно-энергетического комплекса>>. Может быть также по
лезно работникам научных и консалтинговых компаний, руководителям
и специалистам предприятий энергетического сектора экономики.
Данное издание является собственностью РГУ нефти и газа (НИУ)
имени И.М. Губкина и его репродуцирование (воспроизведение)
любыми способами без саг ласия университета запрещается.
у дк 338.27:339.97
ББК 65.261
ISBN 978-5-91961-324-4 © Ка тюха П. Б., 2020
© Российский государственный университет нефти
и газа (НИУ) имени И. М. Губкина, 2020
© Голубев В.С., оформление серии, 2007
•
ПРЕДИСЛОВИЕ
Вы держите в руках монографию 4Мировой рынок энергоре
сурсов, структура, ценообразование, тенденцию>, приуроченное
к 90-летию образования РГУ нефти и газа (НИУ) имени
И.М. Губкина - ведущего учебного заведения страны, которое
занимается подготовкой специалистов для важнейшей отрасли
российской экономики - топливо-энергетического комплекса.
Подписанное в 2016 г. соглашение о сотрудничестве между РГУ
нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина и Санкт-Петербург
ской Международной Товарно-сырьевой Биржей (СПбМТСБ)
направлено на получение практических знаний биржевой тор
говли слушателями РГУ нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губ
кина, понимание механизмов работы на физических и бумажных
рынках энергоносителей и умения использовать их в своей бу
дущей деятельности.
От дичительной чертой этой монографии от предыдущих яв
ляется ее практическая направленность. В монографии дается
подробная характеристика эволюции развития мирового рынка
энергоресурсов, в которой биржевая торговля является важней
шим составным элементом системы выявления прозрачной и
объективной цены на энергоресурсы. Подробно описана струк
тура ценообразования на всех сегментах рынка энерго
ресурсов. Биржевая торговля энергоресурсами как одна из со
ставляющих частей нефтяного бизнеса, с одной стороны, эф
фективный инструмент бизнеса, средство управления рисками,
с другой, - способ обеспечения ценовой прозрачности для всех
участников рынка и государства, средство регулирования и кон
троля.
Биржевая торговля энергоресурсами в нашей стране за ко
роткий срок прошла дорогу, на которую у западных государств
ушло более сотни лет. Было предпринято много попыток орга
низации запуска биржевых проектов по торговле энергоресурса
ми. Серьезный прорыв в развитии биржевой торговли товарами
произошел во втором десятилетии 2000-х, когда задача развития
этого института была признана государством первоочередной.
4Необходимо организовать на территории России биржевую
торговлю нефтью, газом, другими товарами. Торговлю - с рас
четом рублями. Наши товары торгуются на мировых рынках.
Почему не у нас?;;. - заявил в 2006 г. в Послании к Феде
ральному Собранию президент России Владимир Путин. Это
5
обращение стало этапной вехой в развитии биржевой торговли
в стране.
Для формирования организованного товарного рынка в Рос
сии, создания объективных рыночных индикаторов по наиболее
значимым сырьевым товарам в 2008 г. была учреждена Санкт
Петербургская Международная Товарно-сырьевая :Биржа. Рабо
та по организации торгов на товарном рынке прошла несколько
этапов: развитие спот-рынка нефтепродуктов с достижением
ликвидных показателей, расчет и публикация индексов, охваты
вающих весь топливный спектр, которые стали признанными
всеми участниками рынка, создание системы регистрации вне
биржевых сделок.
:Был осуществлен запуск срочных контрактов на СПбМТС:Б,
поставочных и расчетных, предоставивших российским участни
кам рынка новые возможности по управлению рисками. :Биржа
идет рука об руку с государством в реализации Национального
плана развития конкуренции в Российской Федерации, утвер
жденного президентским указом. Он направлен на повыше
ние эффективности и конкурентоспособности хозяйствующих
субъектов, в том числе за счет равного доступа к товарам
и услугам.
Но нужно двигаться дальше. Нынешняя сложная экономиче
ская ситуация в мире, вызванная пандемией коронавируса, -
время переосмысления многих стереотипов, зарождения новых
моделей бизнеса, в том числе и на мировых энергетических
рынках. Существующие модели ценообразования, организации
торговли энергоресурсами подвергнутся глубокому анализу и,
возможно, существенному пересмотру. Решать задачи такого
уровня можно только вместе с ведущими российскими нефтяны
ми компаниями, руками высококвалифицированных кадров, ко
торые готовит Финансовый университет и которые в ближайшее
время пополнят их ряды. В оказании помощи в подготовке та
ких специалистов и заключается предназначение этого нового
учебного пособия.
Мы надеемся, что знакомство с рынком энергоресурсов и
продвинутыми инструментами торговли нефтью, нефтепродук
тами, газом и углем поможет будущим специалистам российско
го ТЭК прийти на новую работу с действительно серьезным ба
гажом знаний, а менеджерам отрасли по-новому взглянуть на
механизмы, управляющие рынком.
Успехов вам в освоении механизмов нефтяного бизнеса и биржевой
торговли!
Президент АО %Санкт-Петербургская Международная Товарно
сырьевая Биржа>,>
Алексей Рыбников
•
ОТАВТОРА
Целью данной монографии является изложение основ
формирования, функционирования и специфики мировых
рынков топливно-энергетических ресурсов и анализ прак
тических аспектов их деятельности.
В монографии проведен анализ структуры мирового то
варного рынка энергоресурсов и факторов, влияющих на
формирование и функционирование рынка топливно-энер
гетических ресурсов в условиях неопределенности и высо
кой турбулентности цен. Дана подробная характеристика
основных аспектов национальных и региональных рынков
нефти, газа, угля и электроэнергии, основных участников,
их транспортно-логистических маршрутов. Проведен срав
нительный анализ различных рынков с указанием их сла
бых и сильных сторон, роли и места различных энерго
ресурсов в эволюции мирового рынка топливно-энерге
тических ресурсов и в структуре современной мировой
экономики. Большое внимание уделено особенностям це
нообразования на различных рынках и управления риска
ми через механизмы хеджирования.
Особенностью данного издания является практический
подход к рассмотрению вопросов международной торговли
энергоресурсами в настоящий момент на рынках энерго
ресурсов, тенденций развития биржевой и внебиржевой
торговли с описанием инструментов, использующихся
на каждом конкретном рынке. Даны методологические
и практические основы ведения международной торговли
энергоресурсами. Показаны роль и место России в струк
туре мировой торговли энергоресурсами, где Россия, не
смотря на лидерство по многим позициям, является не
price maker, а price taker.
Доход от экспорта энергоресурсов является одним из
ключевых источников наполнения бюджета России и недо-
7
оценивать важность изучения мировых энергетических
рынков нельзя. Высокая зависимость от экспортных дохо
дов требует подготовки высокопрофессиональных специа
листов, способных использовать в своей деятельности но
вейшие биржевые и внебиржевые практики и инструмен
ты, позволяющие моделировать трейдинговые стратегии и
управлять рыночными ситуациями и рисками.
Автор выражает надежду, что в этой монографии ему
удалось обобщить и развить основные темы, которые были
отражены в предьщущих изданиях: ~Основы нефтетрей
динга~, ~Основы международного нефтетрейдинга~, ~Тор
говля углеводородами на мировых энергетических рын
ках~ и др.
Особая благодарность ректору РГУ нефти и газа (НИУ)
имени И.М. Губкина профессору В.Г. Мартынову и дека
ну факультет а международного энергетического бизнеса,
члену-корреспонденту РАН, профессору Е.А. Телегиной
за помощь в подготовке и издании этой монографии.
1
Глава
ФОРМШWОВАНИЕ,ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ
И СПЕЦИФИКА РЬПIКА
ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ РЕСУРСОВ
Мировой товарный рынок энергоресурсов - это один из
наиболее значимых рынков в системе мировой глобальной
экономики. Товарный рынок энергоресурсов оказывает
существенное влияние на другие рынки (фондовый, ва
лютный и финансовый), различные сферы экономики и
особенно на цену других товаров (commodity), потому что
энергоресурсы вносят существенный вклад практически во
все сферы жизнедеятельности человека, в использовании
транспортных средств, работе различных промышленных
производств, функционирование жилищно-коммунальных
служб, генерации электроэнергии и т.д.
Для понимания рынка энергоресурсов нужно разо
браться с определениями - что такое товарный рынок
и энергетический ресурс и тогда будет проще понять
содержание этого издания, включающее структуру рынка,
взаимосвязи между его элементами, участниками, типами
рынков и их предназначением и т.д.
В статье 4 Федерального закона ~о защите конкурен
ции~ дается определение товарного рынка как сферы
обращения товара (в том числе товара иностранного
производства), который не может быть заменен другим
товаром, или взаимозаменяемых товаров, в границах ко
торой (в том числе географических) исходя из экономиче
ской, технической или иной возможности или целесооб
разности приобретатель может приобрести товар, и такая
возможность либо целесообразность отсутствует за ее пре
делами1.
1Федеральный закон -«0 защите конкуренции~> от 26.07. 2006
NQ 135-ФЗ (последняя редакция), статья 4.
9
В статье 2 Федерального закона ~Об энергосбережении
и о повышении энергетической эффективности, и о внесе
нии изменений в отдельные законодательные акты РФ~
эиерlеmический ресурс определяется как носитель
энергии, энергия которого используется или может быть
использована при осуществлении хозяйственной или иной
деятельности, а также вид энергии (атомная, тепловая,
электрическая, электромагнитная энергия или др.2).
Мировой рынок энергоресурсов неоднороден по своей
структуре, резко волатилен по стоимости активов и турбу
лентен по цене. Свидетелем непредсказуемого обвала цены
VVTI
на нефть мир стал сравнительно недавно в апреле
2020 г., когда цена на нефть VVTI опускалась до крити
ческого уровня - 37 долл. за баррель. Среди основных
причин официально обозначались: заполненность нефте
хранилищ, пандемия коронавируса в мире, вызвавшая
снижение потребления энергоресурсов в мире, в основном
в Китае и Индии, первоначальный отказ от продления сог
лашения ОПЕК+ странами-не членами ОПЕК и многие
другие факторы.
В товарной структуре мирового энергетического рынка
можно выделить в соответствии с положениями Между
иародиой стаидартиой отраслевой классифика
цией всех видов экоио.мической деятельиости и
видов товаровЗ четыре основных компонента: 1) нефть;
2) уголь; 3) природный газ; 4) электроэнергия (в порядке
эволюции их развития). Товарный рынок объединяет как
крупнейшие национальные рынки, так инебольшие регио
нальные, взаимосвязанные друг с другом транспортно-ло-
2Федеральный закон NQ 261-ФЗ «Об энергосбережении и о повыше
нии энергетической эффективности, и о внесении изменений в отдель
ные законодательные акты Российской Федерации>,>.
змеждународная стандартная отраслевая классификация всех ви
дов экономической деятельности (МСОК; ISIC - International Stan
dard Industrial Classification of All Economic Activities) - справочная
классификация видов экономической деятельности, разработанная
ООН. Классификация обеспечивает механизм, в рамках которого воз
можно производить сбор, обработку и хранение информации, необхо
димой для экономического анализа и принятия решений в макроэконо
мическом масштабе. Также МСОК обеспечивает непрерывный поток
информации, которая может быть использована для международных
сопоставлений.
10
