Vieses cognitivos e o investidor individual brasileiro: uma análise da intensidade de vieses em

194 Pages·2015·2.55 MB·Portuguese

UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO
FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE
DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATUÁRIA
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM CONTROLADORIA E CONTABILIDADE

VIESES COGNITIVOS E O INVESTIDOR INDIVIDUAL BRASILEIRO: UMA
ANÁLISE DA INTENSIDADE DE VIESES EM DECISÕES DE INVESTIDORES

Bianca Simões Cotrim

Orientador: Professor Doutor Iran Siqueira Lima

SÃO PAULO
2014
Prof. Dr. Marco Antonio Zago
Reitor da Universidade de São Paulo

Prof. Dr. Adalberto Fischmann
Diretor da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade

Prof. Dr. Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima
Chefe do Departamento de Contabilidade e Atuária

Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar
Coordenador do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis
BIANCA SIMÕES COTRIM

VIESES COGNITIVOS E O INVESTIDOR INDIVIDUAL BRASILEIRO: UMA
ANÁLISE DA INTENSIDADE DE VIESES EM DECISÕES DE INVESTIDORES

Dissertação apresentada ao Departamento de
Contabilidade e Atuária da Faculdade de
Economia, Administração e Contabilidade da
Universidade de São Paulo como requisito
parcial para a obtenção do título de Mestre em
Ciências.

Orientador: Professor Doutor Iran Siqueira Lima

Versão Corrigida
(versão original disponível na Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade)

SÃO PAULO
2014
Autorizo a reprodução e divulgação total ou parcial deste trabalho, por qualquer meio
convencional ou eletrônico, para fins de estudo e pesquisa, desde que citada a fonte.

FICHA CATALOGRÁFICA
Elaborada pela Seção de Processamento Técnico do SBD/FEA/USP

Cotrim, Bianca Simões
Vieses cognitivos e o investidor individual brasileiro: uma análise
da intensidade de vieses em decisões de investidores / Bianca Simões
Cotrim. -- São Paulo, 2014.
194 p.

Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, 2014.
Orientador: Iran Siqueira Lima.

1. Mercado de capitais 2. Racionalidade limitada 3. Finanças compor-
tamentais 4. Vieses cognitivos I. Universidade de São Paulo. Faculdade
de Economia, Administração e Contabilidade. II. Título.

CDD – 332.041
i

A meus pais, Carlos e Denise,
e a meus irmãos, Guilherme e Giovanni,
pelo companheirismo, amor e amizade
durante todos estes anos.
ii
iii

AGRADECIMENTOS

Aos meus pais (Carlos e Denise) e aos meus irmãos (Guilherme e Giovanni), por me
incentivarem, me apoiarem, e estarem ao meu lado em todos os momentos, inclusive nos
meus dias mais difíceis. Obrigada por não terem me deixado desanimar ao longo dessa
jornada, e por me mostrarem que desafios existem para serem superados, e que não
precisamos teimar em resolvê-los sempre sozinhos, afinal, as pessoas que te amam sempre
estarão por perto. Muito obrigada!

Aos meus avós, tios, tias, primos e primas por estarem presente, e por torcerem tanto por
mim. Obrigada por toda força e por todos os momentos que passamos juntos.

Ao meu orientador, Prof. Dr. Iran Siqueira Lima, primeiramente, por ter aceitado meu pedido
para que fosse meu orientador, pelas reuniões e direcionamentos que conseguiam clarear
minhas ideias, pela disponibilidade em me atender pessoalmente e por telefone, pela
paciência, pelo apoio e confiança, e pela incrível habilidade de me tranquilizar quando eu
achava que, por algum motivo, algo sairia do controle.

Ao Prof. Dr. Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima, pelas valiosas contribuições na
qualificação deste trabalho e pelo direcionamento da pesquisa.

À Prof. Dra. Elionor Farah Jreige Weffort, pelo incentivo ao mestrado desde a época da
graduação, pela disponibilidade, pelo apoio, e por ser sempre tão atenciosa. Muito obrigada
por toda ajuda e contribuições desde o início do mestrado até à conclusão da dissertação.

À Prof. Dra. Vera Rita de Mello Ferreira pela reunião inspiradora que possibilitou o
desenvolvimento desta pesquisa e pelo conhecimento disponibilizado através de seus livros e
cursos.

Ao Prof. Dr. Carlos Renato Theóphilo pela gentileza de ter lido o trabalho e feito sugestões
quanto ao formato do instrumento e pesquisa na época de qualificação.
iv

Às amigas do mestrado: Samantha Valentim Telles e Érika Pena, por todas as conversas,
desabafos e todos os trabalhos que fizemos juntas. Obrigada pela paciência e pela amizade
durante todo esse processo. Vocês são demais!

Aos amigos do mestrado: Cristiana Gobbi Macedo, Patrícia Victório, Marcelo Souza, Cláudio
Zaro, Daniel Mucci e Tatiana Ferrara, pelos trabalhos desenvolvidos e por todos os estudos
em conjunto que muitas vezes foram essenciais para o entendimento da matéria. Ao Rudah e à
Catarina Karen, pelas conversas, apoio, incentivo, materiais e sugestões: obrigada pela
parceria.

Aos amigos do doutorado: Rodrigo Paiva, Josué Braga e Bianca Checon, pelas explicações
sobre o mestrado, sobre as disciplinas e pelos materiais fornecidos para pesquisa durante o
curso. Ao Rodrigo, agradeço também pelo incentivo de cursar o mestrado quando estava no
curso de IFRS, e por se dispor a explicar questões de contabilidade gerencial para prestar a
prova específica. Obrigada por toda ajuda e amizade!

Às amigas de longa data (já se passaram 15 anos): obrigada Sté, Naty, Thata, Gé, Tata, Déa e
Drica, por me aguentarem durante todos esses anos, e pelos tantos momentos que me
tranquilizaram e me ajudaram a descontrair.

Ao Carlos Augusto Silva Barros, pela gentileza de disponibilizar o questionário utilizado em
sua pesquisa, aos participantes do pré-teste da pesquisa, que ajudaram com que ela fosse
aprimorada, e a todas as pessoas que responderam a pesquisa, pois sem vocês ela não teria
acontecido.

À ABRAPP, pela prontidão e gentileza em divulgar o link da pesquisa a seus associados.

Aos amigos e colegas do Itaú Unibanco, pela oportunidade e apoio para que eu pudesse cursar
o mestrado. Obrigada pela confiança e pela força que deram neste período.

Obrigada a todos que, de alguma forma, contribuíram para que este trabalho fosse concluído.
v

“A educação é a arma mais poderosa que você
pode usar para mudar o mundo.”
Nelson Mandela
vi