Table Of ContentHohenstein . Cash Flow und Cash Management
Gotz Hohenstein
Cash Flow
und
Cash Management
CiABLER
CIP-Titelaufnahme der Deutschen Bibliothek
Hohenstein, Gutz:
Cash-flow, Cash-management / G6tz Hohenstein. -
Wiesbaden : Gabler, 1988
(Gabler-Praxis)
Der Gabler Verlag ist ein Unternehmen der Verlagsgruppe Bertelsmann
© Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden 1988
Softcover reprint of the hardcover 1s t edition 1988
Satz: Fotosatz A.E. Fitz, Heusenstamm
Umschlaggestaltung: Schrimpf und Partner, Wiesbaden
Das Werk einschlieBlich alIer seiner Thile ist urheberrechtlich geschUtzt. Jede Ver
wertung auBerhaIb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustim
mung des Verlags unzulllssig und strafbar. Das gilt insbesondere fUr VervielftUti
gungen, Obersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbei
tung in elektronischen Systemen.
ISBN-13: 978-3-409-13719-5 e-ISBN-13: 978-3-322-85455-1
001: 10.1007/978-3-322-85455-1
Meinem Freund,
Carl Zimmerer
Vorwort
Auch nach dem Bilanzrichtlinien-Gesetz ist es
fast ausgeschlossen, Rentabilitat und Liquiditat
aus den vorliegenden Bilanzen, Gewinn- und
Verlustrechnungen und den Anhangen mit eini
ger Zuverlassigkeit zu erkennen. Bereits aus die
sem Grund kommt der Cash-Flow-Rechnung eine
groBe Bedeutung schon weil sie eine Zeit
ZU,
raumrechnung ist und keine Zeitpunktrechnung
und weil sie verhaltnismaBig leicht zu erstellen
ist. Freilich gibt es fur sie zwar Regeln, aber kei
ne juristisch gefaBte Form. Deshalb gibt es Ab
weichungen in ihrer Errechnung von Land zu
Land, von Branche zu Branche. Und ganz neu
ist sie nicht. Raben doch im deutschen Schrift
tum schon in den dreiBiger lahren Kosiol (Paga
torik), Thoms (funktionale Kontorechnung),
auch Fritz Schmidt und andere theoretische Fun
damente geschaffen, urn die Ertrags- und Auf
wandrechnung durch eine Einnahmen-Ausgaben
Rechnung zu erganzen. Am Ende lauft da doch
jede Investition auf eine Umwandlung flussiger
Mittel in feste Aktiva und jede Desinvestition in
eine Umwandlung gebundener Vermogenswerte
in Liquiditat hinaus, vorausgesetzt, Gewinn und
Verlust werden aus der Betrachtung ausgeschlos
sen. Sicherlich ist die gegenwartige Cash-Flow
Rechnung ein Amerika-Import, und daher war es
richtig, daB der Autor dies en Ausdruck auch bei
behalten hat. In vielen Geschaftsberichten deut
scher Unternehmen ist sie zu einem festen Be
standteil geworden. Daher ist es wichtig, sich mit
7
ihren Grundsatzen, ihren Auswirkungen und ih
rer Erkenntnis-Funktion auseinanderzusetzen.
Das Buch ist das Werk eines Praktikers, und es
ist fur Praktiker geschrieben. Der weitgehende
Verzicht auf Quellenangaben ist daher ent
schuldbar.
Ich wunsche dem Werk einen guten Start.
Dusseldorf, im Fruhjahr 1988
Carl Zimmerer
8
Vorwort
Dieses Buch ist entstanden aus den Manage
ment-Seminaren, die ich seit vielen Jahren, auch
zum Thema "Cash Flow", durchfiihre. Dieser
Ursprung bestimmt die Zielrichtung des Buches.
Es solI den Leser in die Lage versetzen, die
Cash-Flow-Rechnung in seinem Unternehmen
einzufiihren; oder, wenn er sie bereits praktiziert,
vielleicht zu verbessern. Und das, meine ich, ist
gerade jetzt notwendig. Denn viele Unternehmen
stehen am Ende der BOer Jahre vor sehr schwie
rig en Aufgaben - die richtige Einstellung zum
Cash Flow und das richtige Cash Management
konnen moglicherweise existentielle Probleme
friihzeitig erkennen und losen helfen.
Das Buch richtet sich deshalb nicht nur an die
Finanzchefs und ihre Mitarbeiter. Auch die Un
ternehmensfiihrung wird daraus Nutzen ziehen.
Wobei wir der Fiihrungsebene allerdings nicht
zumuten, die Zahlenbeispiele und Aufgaben im
einzelnen durchzurechnen: Unsere Kommentare
sind zum Verstandnis der Zusammenhange vollig
ausreichend. Das allein interessiert den Chef.
Der teilweise padagogische Charakter des Buches
bedingt, daB der eine oder andere Gedanke mehr
als einmal erwahnt werden wird. ("Repetitio ma
ter sapientiae est", sagten die Romer.
,~iederho
lung ist die Mutter der Weisheit. ") Das wird dem
aufmerksamen Leser auffallen. Diesen bitten wir
urn Verstandnis.
9
U nd noch etwas: So verschieden Cash Flow von
einigen oberfHichlichen "Experten" interpretiert
wird, so unterschiedlich wird er im Deutschen
auch buchstabiert. Ich halte mich in diesem
Buch an die klassische angloamerikanische
Schreibweise, auch wenn es der Duden anders
vorschreibt (namlich = Cash-flow).
Dilsberg-Neuhof, im Januar 1988
G6tz Hohenstein
10
INHALT
Vorwort von Carl Zimmerer ...................................... 7
Vorwort des Autors ................................................. 9
1. Einleitung............................................. .......... 13
Cash beriihrt uns aIle ........................................ 15
Was ist Cash? Was ist Geld? .............................. 16
Cash is King .................................................... 17
2. Was ist Working Capital? .... ................ .............. 21
Testfragen ....................................................... 27
3 . Was ist eigentlich Cash Flow? ............................. 29
Testfragen ....... ....................... .................. ....... 39
4. Das Working Capital.. .................. ................ ..... 41
5. Wesen und Bedeutung des Cash Flow................... 61
Exkurs: Das Management von Cash am Beispiel
von Riickstellungen ........................................... 74
Testfragen ....................................................... 79
6. Der Cash Flow als Kennziffer ............................. 81
7. Der Betriebliche Cash Flow ................................ 87
Exkurs: Gewinn- und Verlustrechnung versus
Cash Flow-Rechnung ......................................... 96
8. Der Totale Cash Flow....................................... 99
Exkurs: Was man tut, urn einen Gewinn zu
zeigen, den man nieht hat .................................. 112
Testfragen ... ................. ............................. ...... 115
9. Der Cash Flow Cycle ........................................ 119
10. Die Techniken des Cash Flow............................. 127
Testfragen ....................................................... 142
11. Das Cash Flow-Budget ...................................... 151
Testfragen .......................... .... ..... .................... 159
12. Cash Management ............................................ 161
11
Exkurs: Lee Iacocca und Cash Management .......... 170
Exkurs: Ein Beispiel fOr echtes Cash Management;
Skontoabzug und Bankkredit............................... 172
Exkurs: Herkunft von Cash................................ 174
Exkurs: Ein zusammenfassender Kommentar ......... 180
13. Discounted Cash Flow ....................................... 183
Testfragen ....................................................... 194
14. Cash break-even-Analyse .................................... 199
Exkurs: Break-even-Analyse ....... ...... ......... .......... 203
Exkurs: Cash break-even-Analyse ........................ 206
Anhang: Cash Flow and Flow Chart .................... 209
Literaturverzeichnis ........................................... 229
Personenverzeichnis ........................................... 230
Sachverzeichnis ................................................ 231
12
