by Aditya Narain, IMF

26 Pages·2010·1.03 MB·English

Aditya Narain
INTERNATIONAL MONETARY FUND
MONETARY AND CAPITAL MARKETS 
April 27, 2010
Contents
(cid:190)The Problem
(cid:190)The Reform Agenda
(cid:190)Risks 
(cid:190)Role of the Fund
04/05/2010 2
04/05/2010 3
What went wrong
MACRO
FINANCIAL  
Very low interest 
SYSTEM
rates and abundant 
Excessive leverage and 
liquidity
risk taking,  under‐
pricing of risk and 
overvaluation of assets 
Conditions 
present for a 
perfect storm
04/05/2010 4
What went wrong
(cid:121) Excessive optimism, risk taking and leverage – with 
poor governance and risk management
(cid:121) Poor liquidity management but widespread 
dependence on volatile funding models
(cid:121) Insufficient capital for the risks taken, and not 
enough buffers to weather sustained stress
(cid:121) Supervision unprepared – focus on being market 
friendly, inadequate attention on systemic risks
(cid:121) Untested crisis management systems
MAR 18, 2010
Where were the failures  
04/05/2010 6
04/05/2010 7
..to finance 
solid and 
..with 
stable  
sufficient 
growth.
dynamism 
and 
innovatio
Build a safer 
n 
financial system
04/05/2010 8
Many players ‐‐ requires effective 
coordination
04/05/2010 9
Who does what in the reform 
process
G20
FSB
Standard Setters
BIS
National 
Authorities
IMF
04/05/2010 10